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莫尼塔:楼市高压未解除

发布时间:2019-04-13 14:10:12;;来源:

    报告摘要本周宏观经济呈现以下变化:


1)工业品价格受上游驱动大幅拉升,但钢铁、水泥、玻璃价格仍显低迷,反映下游需求依然不彰。响水爆炸事故的影响进一步发酵,各地对化工企业严查和限产,势必助推化工品价格上涨,可能进一步削弱PPI通缩的风险。


2)楼市3月“小阳春”结束,房地产销售将开启季节性回落。


本周经参头版的评论:楼市“初春”谨防热炒;证券时报的头版评论:降准为何如此敏感?都剑指房地产调控的高压并未解除,一二线城市房地产销售若过度升温,可能触发房地产调控再度收紧。


3)年初以来,货币市场利率的波动相较去年下半年明显放大,尤其是存款性金融机构的DR007利率,流动性分层的状况得到了不小的改观。这可能主要源于,地方专项债提前发行相伴的财政存款增加,对银行的流动性造成了冲击。此外,股市火热可能也影响到银行间流动性的稳定。


4)经济预期转好,债市大跌。体现经济基本面的冲击占据主导。本周公布的财新制造业、服务业PMI均大幅反弹,明显好于市场预期;周中传言银行3月下旬加快了信贷投放,3月社融可能不弱;一二线城市房地产销售回暖趋势明显;中美第九轮贸易磋商进展积极。这些都导致市场对经济的预期出现了转变,经济似乎远没有想象中差,甚至可能“韧性十足”。


5)“降费”政策落地。国务院决定:自2019年5月1日起,养老保险单位缴费比例可降至16%;继续阶段性降低失业保险、工伤保险费率,将期限延长至2020年4月30日;同时要求妥善处理好企业历史欠费问题,在征收体制改革过程中不得自行对企业历史欠费进行集中清缴,不得采取任何增加小微企业实际缴费负担的做法。


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